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您的位置:首頁 > 萬方期刊網 > 文章分類> 今年一季環比增長基本在握

今年一季環比增長基本在握

來源:萬方期刊網  時間:2018/11/14 3:00:00  點擊:888

上市公司業績真正要掉頭向上至少得看半年報,甚至還要到三季報。到那時,4萬億元投資以及十大產業振興規劃才開始逐步發揮作用,中國經濟才能出現實質性的增長。

  
  上市公司的2008年報才公布了一半,今年一季報絕大部分被放在4月20日以后披露,一季度的宏觀經濟數據也要到4月10日后陸續發布,雖然如此,今年一季報業績環比增長已基本在握。
  為什么這么說?首先來看2008年報的數據。截至4月2日,滬深股市已有979家上市公司披露年報和業績快報,這979家公司共實現凈利潤7220億元,同比約下降6%。由于大公司年報絕大部分已經亮相,對整個市場的業績估算已不困難,筆者估計,待全部披露完畢后凈利潤約9000億元,與2007年相比降幅在1成左右。統計顯示,去年前3個季度上市公司凈利潤分別為2730億元、2850億元、2260億元,以此測算第四季度凈利潤僅為1160億元,與上季相比,二、三、四季度環比增減分別為+4.44%、一20.6%和-48.5%。除第二季度略有增長外,全年呈加速下滑態勢,尤以第四季度為甚;而如果拿年尾的第四季度(1160億元)同年頭的第一季度(2730億元)相比,降幅已高達57.5%。
  國家統計局已公布,今年1-2月全國工業利潤同比下降37.3%,其中股份制企業下降39.7%。鑒于上市公司均為股份制企業,我們取“下降39.7%”這個數字。就算今年一季度工業利潤同比降幅也達4成(事實上3月份多項指標已回升,一季度的盈利數據當好于1-2月份),也比去年第四季同去年第一季度相比下降57.5%要好。這就是說,今年一季度的工業利潤將明顯好于去年第四季度。至于占滬深股市約4成盈利的銀行股,由于今年以來貸款大增,業績也將水漲船高。概言之,一季度盈利環比增長幾無疑慮。
  事實上,不少行業3月份已現回暖跡象。國家有關部門在公布1-2月利潤加速下滑時特別提到,這兩個月中,電力、交通、鋼鐵、有色行業呈現虧損,石油、汽車等行業利潤繼續大幅下降。而到了3月份。發電量環比已現增長。剛剛披露年報、去年巨虧37億元的華能國際在業績說明會上表示,一季度將實現盈利;受益成本回落,石油加工和煉焦業也有望全行業扭虧為盈;有色金屬等大宗商品則因價格上漲,去年年報大量計提的存貨跌價準備有望部分沖回,相當一部分企業也將扭虧。
  特別是證券行業。有消息稱,今年一季度券商傭金入賬254億元,環比大增7成,創下去年一季度以來的最高水平。只要打開K線圖就能發現,今年一季度證券交易量是近一年來最高的。傭金收入占到券商營收的7成,且毛利率極高,傭金環比增長7成。盈利增長5成應該是可能的。證券業如此,其他與投資相關的行業(如資源、房地產、期貨市場等),以及因公允價值變動年報被大幅計提損失的上市公司,也值得格外關注。
  盡管如此,今年一季度也只是“環比增長”,原因是去年四季度的數據實在太差,盈利下滑得實在太厲害。至于“同比”,由于去年一季報基數較高,還是會沿著下降通道繼續下行,真正要掉頭向上至少得看半年報,甚至還要到三季報。到那時,4萬億元投資以及十大產業振興規劃才開始逐步發揮作用,中國經濟才能出現實質性的增長,去年底(抑或是今年初)的谷底才能真正看清。反映在股票市場,2000點上來是炒預期,現在預期基本明朗,也就封住了下跌空間,但繼續大步上行,恐還不到時候。
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